30 Декабря 2009
Posted in
Forex - Статьи
Дмитрий Дехтяренко - трейдер компании Hold Brothers.
Бурный интерес россиян к финансовым рынкам за последние десять лет приобрел поистине национальные масштабы. Менеджеры, спешащие утром на работу, за чашкой кофе смотрят РБК ТВ, в кафе молодые люди обсуждают графики валютных пар на своих КПК, в общем «Forex, фунты, спрэды, победы в борьбе за капитал».
2006 и 2007 года стали для вкладчиков в ПИФы золотыми (при условии, что они их вовремя погасили). Однако в тени остается драйвер всего происходящего - фондовый рынок США. Краткие комментарии об изменении индексов DOW и S&P500 - и это все, что можно услышать от российских аналитиков. А ведь именно он задает тон всем другим рынкам! Трейдеры российских акций и фьючерсов пристально следят именно за «Америкой», так как любое движение «там», вызывает корреляцию «тут».
В этой серии статей я постараюсь «Открыть Америку» для вас. Снять с нее ореол таинственности и сложности, а также показать, сколько возможностей для трейдера или инвестора предлагает фондовый рынок США.
Структура фондового рынка США
Итак, структура фондового рынка США - это три крупнейших площадки: NYSE (New York Stock Exchange), NASDAQ (National Association of Securities Dealers and Quotations) и AMEX (American Stock Exchange).
Регулирующие органы: SEC (U.S. Securities and Exchange Commission), Центробанк или FED Reserve и Министерство финансов, а также саморегулирующиеся организации, такие как NASD.
NYSE
NYSE Euronext - крупнейшая биржа в мире по биржевому обороту (около $60 млрд. в день) и старейшая в США, на ней обращается около 2700 акций с суммарной капитализацией компаний $21 трлн. (для сравнения, капитализация Российского фондового рынка $850 млрд).
Торги на NYSE, в отличие от NASDAQ, ведутся по принципу аукциона. Ключевое лицо в процессе торгов - специалист, который ведет торги по одной или нескольким акциям (обычно до четырех). Специалист работает в одной из семи фирм с крупным капиталом. Задача специалиста - вести торги, определять цену, по которой открывается рынок акции с утра, обеспечивать ликвидный и стабильный рынок. Если временно возникает дисбаланс спроса и предложения, то специалист обязан использовать капитал фирмы и занять противоположную сторону, чтобы сгладить возможные резкие колебания цен. Именно благодаря этому на рынке акций наблюдается техничность и плавность хода цен. А это очень важно для нас - трейдеров.
NASDAQ
NASDAQ OMX Group - крупнейшая электронная биржа, специализирующаяся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения, связь, биотехнологии) и других отраслей. Наряду с NYSE и AMEX, является подразделением NASD. На NASDAQ торгуется около 3200 компаний с суммарной капитализацией $4 трлн. В средний день оборот рынка составляет 1,8 млрд. акций.
NASDAQ является нецентрализованной биржей и по своей структуре представляет собой электронную сеть, соединяющую участников торгов посредством ECN (Electronic Communication Network). Вместо одного специалиста котировки поддерживают множество крупных фирм маркет-мейкеров. Маркет-мэйкеры обязаны выставлять двухсторонние котировки, они зарабатывают на спрэде и конкурируют между собой, способствуя сужению спрэда. В среднем с каждой акцией работает 14 маркет-мэйкеров, а в «тяжелых» акциях, таких как MSFT (Microsoft), GOOG (Google), AAPL (Apple) их количество может достигать 25.
AMEX
AMEX - специализируется на торговле ETF и HOLDRS, также благодаря более либеральным требованиям по сравнению с NYSE и NASDAQ, на ней обращаются акции компаний с меньшей капитализацией.
ETF (Exchange Traded Funds) - фактически ETF является новым видом ценных бумаг, который можно определить как депозитарный сертификат на портфель акций, поскольку владение этой ценной бумагой равнозначно владению портфелю акций. Портфель биржевого фонда привязывается к какому-либо индексу, отражающему динамику отдельного сектора или рынка в целом, или к определенному портфелю акций. Для частного инвестора ETF интересны в качестве возможности долгосрочного вложения в определенную отрасль или в экономику целой страны при отсутствии рисков, с которыми всегда связаны вложения в конкретные предприятия.
Так, существуют: «золотой», «нефтяной», «китайский», «индийский», «бразильский» и многие другие ETF на портфель акций целого сектора или отдельно взятого рынка. Есть и валютные ETF на евро, фунт и другие валюты...
На всех этих площадках обращаются ADR - Американская депозитарная расписка. По сути, это ценные бумаги компаний, находящихся за пределами США, которые при этом могут торговаться на своих «родных» биржах.
На NYSE торгуются ряд российских компаний: VIP (Вымпелтелком), MBT (МТС), WBD (Вимм-билль-Дан), MTL (Мечел) и другие.
Тиккеры акций NYSE и AMEX имеют одно, двух или трех буквенное обозначение. Например: А-Alligent Tech, С-Citigroup, BA-Boeing, MA - Master Card, POT - Potash.
Тиккеры NASDAQ имеют четыре и более букв: RIMM - Research in Motion, YHOO - Yahoo!, BIDU - Baidu.
Все три площадки открываются в 9.30 по восточному времени США (17.30 МСК) и работают до 16.00 (00.00 МСК). При этом до открытия доступен так называемый Pre-market или предсессионная торговля, где можно выставлять предварительные ордера и торговать бумагу до открытия. Но «премаркет» отличается отсутствием ликвидности. Существует и Post-market, который подобен премаркету и начинается в бумаге после закрытия. Но пре- и пост-маркет доступны далеко не во всех акциях.
Таким образом, NYSE, NASDAQ и AMEX предоставляют грандиозные возможности для торговли любым стилем и капиталом! Всегда можно найти техничные бумаги с низким риском входа и невероятными движениями. Многие акции в своих движениях делают сотни, а некоторые и тысячи процентов за короткий промежуток времени (AIG в марте 2009 ушла c $10 на $40 за 4 дня, в августе повторила «полет» с $14 до $55; DTG в апреле 2009 стоила $2, в октябре обновила $27.50, и таких примеров много). Движения внутри дня могут составлять 10-50% от цены открытия. Где еще вы найдете такие возможности? Нигде...
 |
| Рис. 1. Динамика движения AIG |
 |
| Рис. 2. Динамика движения DTG |
Здесь каждый займет свою нишу. Дейтрейдеры найдут техничные акции и будут иметь возможность зарабатывать каждый день; позиционные трейдеры будут поражены свингами своих бумаг, а инвесторы могут быть спокойны за свой капитал, так как США в меньшей степени подвержены политическим и государственным рискам, хотя они присутствуют на любом рынке, это нужно учитывать.
Технология торговли
NYSE и AMEX являются централизованными биржами, имеют свое здание и торговый пол (trading floor). NASDAQ сродни Forex - сугубо электронная система, но в отличие от FX регулируема.
На NYSE и AMEX самые крупные блоки проходят через «специалистов» -отдельного человека, который «ведет» акцию. Он сводит крупные ордера от Floor -брокеров. И обеспечивает ликвидность и плавность хода цены. На NASDAQ за этим следят маркет-мейкеры. Но их обязанности не так строги, как у специалиста, и это более «свободный» на исполнения ордеров рынок. Отсюда и резкие колебания курсов акций NASDAQ.
Частный трейдер или инвестор имеет 2 способа заключить сделку с акциями:
1. Самостоятельно через торговый терминал прямого (DAT) или непрямого доступа.
2. Отдать приказ своему брокеру, который по своим каналам выведет этот блок на специалиста или маркет-мейкера.
Рассмотрим первый способ, так как второй имел место в недалеком прошлом и все чаще трейдеры и инвесторы прибегают к самостоятельному размещению своих ордеров.
Терминал прямого доступа или DAT (Direct Access Trading)
Что такое прямой доступ? Это возможность посылать свой ордер непосредственно на биржу к специалисту, маркет-мейкеру и любому контрагенту, минуя посредников. При этом вы видите «внутренний рынок» и его «глубину» (так называемый «стакан»). В окне Market Maker вы можете видеть все ордера на покупку и продажу, их совокупный объем на ярусе и последние сделки - принты. Тем самым вы обладает полной информацией о торгуемом инструменте. Популярные CFD и FX не имеют такой информации и ограничиваются лишь графиком. А, как известно, график -это отражение «внутреннего рынка», производная «ленты принтов», и такая информация просто незаменима при анализе инструмента. Стандартно терминалы имеют окна ордеров, позиций и т.д.
 |
| Рис. 3. Изображение DAT |
Графики акций
В большинстве терминалов прямого доступа есть встроенные графики. В некоторых их нет. Убирают их для того, чтобы не нагружать систему, где скорость ввода ордеров имеет решающее значение. Как правило, это терминалы для профессиональных дейтрейдеров.
Существуют отдельные поставщики данных о фондовых рынках США: это Interactive Data, CQG, Bloomberg и другие.
Стандартом на Wall Street стали Bloomberg и eSignal. Быстрые данные по любым акциям с любых бирж мира доступны их подписчикам.
Новости и фундаментальные данные по компаниям
При первом соприкосновении с фондовым рынком у россиян вызывает шок огромное количество информации об акциях, да еще и на английском языке. Или же простое не знание где эту информацию брать.
Ниже я приведу несколько инструментов для поиска и анализа американских акций:
1. Сканнер - позволяет отобрать из обширного списка только акции по заданным параметрам: цена, объем, капитализация, доходность, сектор или технические фильтры: лидеры роста/падения, лидеры по объему и т.д. Сканеров превеликое множество, Но я хочу выделить два: Investertech.com - лучший, на мой взгляд сканер. Особенно подойдет для дейтрейдеров. MSN.com - сканер, ориентированный на фундаментальные параметры.
2. Источник фундаментальных новостей по эмитентам: Bloomberg.com + Bloomberg TV, Finance.Yahoo.com, Finance.Yahoo.com, Briefing.com, CNBC TV, Earnings.com
3. Терминал для ввода ордеров (с открытым счетом у брокера), Чарты-графики, сканер и новости по акциям.
Вот и все, что вам нужно ! Ничего сложного ! Удачи на рынках !