14 Сентября 2009
Posted in
Аналитика Forex
Карине Угарте - аналитик группы компаний Броко.
С середины августа российский фондовый рынок практически стоял на месте. Несколько дней активного падения, а затем подъема привели к тому, что лето завершилось «в нулях». Летняя неопределенность не редкость на биржевых площадках: понятно, что это обусловлено периодом отпусков. Теперь ждем от осени решительных действий.
С середины августа российский фондовый рынок практически стоял на месте. Несколько дней активного падения, а затем подъема привели к тому, что лето завершилось «в нулях». Летняя неопределенность не редкость на биржевых площадках: понятно, что это обусловлено периодом отпусков. Теперь ждем от осени решительных действий.
Можно для начала обратиться к прошлым годам: вспомнить летне-осеннюю динамику фондовых площадок за последние 5 лет. Лучшие годы в плане летнего роста по индексу ММВБ - 2006-ой и (особенно) 2007-ой. Как известно, в прошлом году лето на бирже, мягко говоря, не выдалось. Но 2008 год все же из ряда вон выходящий, не показательный, тем не менее, прошлая осень вызывает неприятные воспоминания. В нынешнем 2009 году рынок за лето фактически не изменился (условный «минус»), такая же ситуация была и в 2004. Причем цены на нефть и значение индекса с тех пор увеличились примерно в 2 раза, -пропорция сохраняется.
После спокойного лета 2004 года последовала крайне бурная в плане роста осень: +40% по индексу ММВБ. Это во многом было обусловлено подъемом цен на «черное золото». Технически рост цен на нефть нынешней осенью возможен, что подстегнет и фондовый рынок, без сомнений. В тоже время есть вероятность сезонного снижения спроса на «черное золото» в первой половине осени, это тоже нужно принимать во внимание. В таком случае рынок акций РФ лишится мощной поддержки.
Во 2-ой половине августа биржи «доживали» лето. «Голубые фишки», по большей части, не показывали ничего интересного. А вот «второй эшелон» порадовал. Телекоммуникационный сектор «расцвел» на уже затертой до дыр идее реорганизации сектора. Но эта идея получила очередное новое дыхание. Как раз осенью вопрос должен решиться окончательно, т.е. будет определена форма реорганизации, а также выяснится судьба миноритариев региональных телекомов. Судя по тому, что их акции пользуются спросом, надежды позитивные. С середины августа бумаги региональных телекоммуникационных компаний (коих 7) выросли в цене на 50%-100%.
Рост цен на золото сказывается и на компаниях, его добывающих. Акции «Полюс Золото» осенью начали «оживать», преодолев полугодовую нисходящую тенденцию, рост будет сохраняться, вероятно, до коррекции мировых цен на драгоценный металл. Стоит обратить внимание и на бумаги «Полиметалла», компании, которая специализируется на серебре. Ее акции хоть и с задержкой, но начали отыгрывать 20% рост мировых цен на серебро с начала августа.
Угольные ценные бумаги могут показать неплохой результат на фоне роста цен на данный энергоноситель. Речь идет об акциях «Распадской» и «Белона».
У сталеваров ситуация удручающая. Еще по прогнозам в начале лета не ожидалось значительного оживления черной металлургии до конца года. Похоже, прогнозы сбываются. Спрос на продукцию отрасли восстанавливается тяжело и лишь в некоторых регионах мира. Низкие объемы сбыта российских предприятий приводят к тому, что акции представителей сталеварения торгуются без оптимизма.
Все же, говоря о «голубых фишках», стоит отметить банковский сектор, в частности Сбербанк. Банк №1 в России начал осень с яркого позитива, прибавив в первой половине сентября около 30% в капитализации. Все это на фоне ожиданий позитивного отчета по МСФО за 2-ое полугодие 2009 года. Такое стремительное и значительное движение, несмотря на весь фундаментальный оптимизм, рано или поздно должно смениться коррекцией. Для среднесрочных инвестиций можно рассматривать акции лидера российского фондового рынка по ликвидности на откате.
После спокойного лета 2004 года последовала крайне бурная в плане роста осень: +40% по индексу ММВБ. Это во многом было обусловлено подъемом цен на «черное золото». Технически рост цен на нефть нынешней осенью возможен, что подстегнет и фондовый рынок, без сомнений. В тоже время есть вероятность сезонного снижения спроса на «черное золото» в первой половине осени, это тоже нужно принимать во внимание. В таком случае рынок акций РФ лишится мощной поддержки.
Во 2-ой половине августа биржи «доживали» лето. «Голубые фишки», по большей части, не показывали ничего интересного. А вот «второй эшелон» порадовал. Телекоммуникационный сектор «расцвел» на уже затертой до дыр идее реорганизации сектора. Но эта идея получила очередное новое дыхание. Как раз осенью вопрос должен решиться окончательно, т.е. будет определена форма реорганизации, а также выяснится судьба миноритариев региональных телекомов. Судя по тому, что их акции пользуются спросом, надежды позитивные. С середины августа бумаги региональных телекоммуникационных компаний (коих 7) выросли в цене на 50%-100%.
Рост цен на золото сказывается и на компаниях, его добывающих. Акции «Полюс Золото» осенью начали «оживать», преодолев полугодовую нисходящую тенденцию, рост будет сохраняться, вероятно, до коррекции мировых цен на драгоценный металл. Стоит обратить внимание и на бумаги «Полиметалла», компании, которая специализируется на серебре. Ее акции хоть и с задержкой, но начали отыгрывать 20% рост мировых цен на серебро с начала августа.
Угольные ценные бумаги могут показать неплохой результат на фоне роста цен на данный энергоноситель. Речь идет об акциях «Распадской» и «Белона».
У сталеваров ситуация удручающая. Еще по прогнозам в начале лета не ожидалось значительного оживления черной металлургии до конца года. Похоже, прогнозы сбываются. Спрос на продукцию отрасли восстанавливается тяжело и лишь в некоторых регионах мира. Низкие объемы сбыта российских предприятий приводят к тому, что акции представителей сталеварения торгуются без оптимизма.
Все же, говоря о «голубых фишках», стоит отметить банковский сектор, в частности Сбербанк. Банк №1 в России начал осень с яркого позитива, прибавив в первой половине сентября около 30% в капитализации. Все это на фоне ожиданий позитивного отчета по МСФО за 2-ое полугодие 2009 года. Такое стремительное и значительное движение, несмотря на весь фундаментальный оптимизм, рано или поздно должно смениться коррекцией. Для среднесрочных инвестиций можно рассматривать акции лидера российского фондового рынка по ликвидности на откате.
Итак, для «первого эшелона», который в основном составляют нефтегазовые акции, ситуация по традиции будет во много определяться ценами на «черное золото», состоянием мировой экономики. Во «втором эшелоне» выбор для инвестиций обширнее, потенциал больше, но и риски, естественно, выше. Имея все это в виду, можно выбрать для себя наилучшую стратегию.